Obbligazioni strutturate



Le obbligazioni strutturate sono obbligazioni emesse di norma da banche e collocate presso gli sportelli bancari. Ormai sono diffuse in Italia dalla fine degli anni '90 e sono diverse dalle obbligazioni a a tasso fisso e a tasso variabile per il meccanismo di calcolo di interessi. Infatti nelle obbligazioni strutturate il tasso di interesse con è fisso e uguale per tutta la durata (come per le obbligazioni a tasso fisso) o ancorato al tasso Euribor 6 mesi (come per le obbligazioni a tasso variabile) ma dipende dall'andamento di indici diversi, quali singole azioni, indici di borsa, prezzi delle materie prime. In pratica si scommette su un certo andamento di un certo sottostante con una parte degli interessi, mentre a scadenza è garantito il rimborso del valore nominale.



Si tratta di solito di prodotti complessi, in cui capire bene il meccanismo di calcolo degli interessi è difficile. Inoltre ogni emissioni ha meccanismi diversi dalle altre. Il rischio è quindi quello di fare una scommessa sbagliata o poco conveniente e perdere una parte, anche rilevante, degli interessi sul capitale (ma non il capitale). Inoltre, durante la vita del titolo, il prezzo delle obbligazioni strutturate tende ad essere volatile.
Ma perchè le banche hanno spinto tanto questo prodotto? In parte per favorire la voglia di alcuni clienti di provare ad avere tassi di interesse più alti senza mettere a rischio il capitale, se l'obbligazione viene tenuta fino alla fine. Ma soprattutto perchè la costruzione delle strutture finanziarie abbinate all'obbligazione permette alle banche di avere maggiori utili rispetto alle obbligazioni classiche.