Obbligazioni


Le obbligazioni sono titoli di debito emessi da società private. Con le obbligazioni una società decide di emettere il titolo per raccogliere denaro, impegnandosi a pagare periodicamente gli interessi e a rimborsare il capitale (valore nominale) ad una certa scadenza. Quindi con l'obbligazione il risparmiatore presta denaro direttamente ad una impresa, in cambio del pagamento di un certo interesse per un certo periodo.
Le obbligazioni comportano dei rischi per il risparmiatore che presta il denaro. Tali rischi cambiano al cambiare dell'obbligazione acquistata e dipendono da:
a) solvibilità del debitore. La situazione finanziaria, economica e patrimoniale della società che prende il denaro il prestito incidono sul rischio dell'obbligazione, rischio di rimborsi ritardati o di mancato pagamento di interessi e capitale. Tale rischio è misurato dal rating. Società con rating alto sono debitori affidabili, società con rating basso hanno maggiori possibilità di incontrare difficoltà nel rimborso del debito e nel pagamento degli interessi. Il rating quindi misura il rischio di default del debitore
b) valuta di denominazione. Se compro una obbligazione in dollari, oltre al rischio del debitore aggiungo il rischio di cambio tra euro e dollaro. Magari il debitore onora il suo debito, in dollari, regolarmente, ma se il dollaro scende del 10% io ho comunque un danno, derivante dal tasso di cambio tra le monete
c) tipo di tasso. Nelle obbligazioni a tasso fisso una variazione dei tassi di mercato dopo l'emissione dell'obbligazione fa cambiare il prezzo di mercato dell'obbligazione. Il rischio di variazione tassi nelle obbligazioni a tasso fisso è misurato dalla duration. Nelle obbligazioni a tasso variabile il rischio di variazione tassi non esiste, perchè gli interessi pagati si adeguano automaticamente ai nuovi tassi di mercato.
d) rischio di liquidità. Una obbligazione può essere anche non quotata, quindi venderla prima della scadenza naturale può essere difficile o impossibile.

Esistono poi diversi tipi di obbligazioni, in base al tipo di tasso di interesse applicato. Le più comuni sono:
1) obbligazioni a tasso fisso
2) obbligazioni a tasso variabile
3) obbligazioni zero coupon
4) obbligazioni strutturate
5) obbligazioni subordinate